Após o Banco Central (BC) reforçar seu compromisso com a meta de inflação e o governo contra-atacar com novas críticas à independência da autoridade monetária, as expectativas para a inflação voltaram a piorar no Boletim Focus divulgado nesta segunda-feira, 6. Desta vez, porém, de forma mais moderada.

A projeção para o IPCA - índice oficial de inflação - deste ano subiu de 5,74% para 5,78%, contra 5,36% há um mês. Para 2024, horizonte cada vez mais relevante para a estratégia de convergência à inflação do BC, a projeção também avançou, de 3,90% para 3,93%, de 3,70% há quatro semanas.

Considerando somente as 54 estimativas atualizadas nos últimos 5 dias úteis, a mediana para 2023 passou de 5,80% para 5,78%. Para 2024, variou de 3,94% para 4,00%, considerando 50 atualizações no período.

Atualmente, o foco da política monetária está nos anos de 2023 e, com maior peso, de 2024. A mediana na Focus para a inflação oficial em 2023 está bem acima do teto da meta (4,75%), apontando para três anos de descumprimento do mandato principal do Banco Central, após 2021 e 2022. Para 2024, a mediana está acima do centro da meta (3,00%), mas ainda dentro do intervalo que vai de 1,50% a 4,50%.

Na Focus, a mediana para o IPCA de 2025 continuou em 3,50%, de 3,30% há um mês. Da mesma forma, a estimativa para o IPCA de 2026 se manteve em 3,50%, contra 3,20% um mês antes. A meta para 2025 é de 3,00% (margem de 1,50% a 4,50%). Ainda não há objetivo definido para 2026.

No Comitê de Política Monetária (Copom) deste mês, o BC atualizou suas projeções para a inflação no cenário de referência com estimativas de 5,6% em 2023 e 3,4% para 2024. O colegiado ainda inseriu um cenário alternativo, em que a Selic fica estável por todo o horizonte relevante. Nesse cenário, as projeções são de 5,5% para 2023 e 2,8% para 2024. O Copom manteve a Selic em 13,75% ao ano pela quarta vez seguida.

Outros meses

Os economistas do mercado financeiro mantiveram a projeção para a alta do índice de inflação oficial de janeiro no Boletim Focus. A mediana continuou em 0,55%, de 0,50% há um mês.

Para o IPCA de fevereiro, a estimativa subiu de 0,79% para 0,80%, contra 0,70% um mês antes. Para março, a previsão para o indicador também avançou levemente, de 0,58% para 0,59%. Era de 0,49% há quatro semanas.

A expectativa para a inflação suavizada para os próximos 12 meses subiu de 5,63% para 5,69%, de 5,36% há um mês.