Depois que a política monetária foi restringida para controlar a inflação, a economia chinesa começou a desacelerar no primeiro trimestre de 2011, mas a extensão da desaceleração superou as expectativas em maio de 2012, levando Pequim a cortar as taxas de juros e aprovar a aceleração de projetos de investimento, disse Yu, que fazia parte do comitê de política monetária do PBoC.

"Quando o governo usa seu espaço para promulgar políticas monetárias expansionistas ou fiscais, é apenas uma questão de tempo até que a economia se recupere", disse Yu. "Não há dúvida de que em 2013 a China ainda seguirá este antigo modelo de crescimento".

Mas esta estratégia tradicional traz riscos no longo prazo, uma vez que compromete o objetivo final de mudar o modelo de crescimento e se afastar da dependência do investimento, disse ele.

Os formuladores de políticas devem também ficar de olho nos riscos financeiros que poderiam criar um choque para o sistema, incluindo uma bolha no mercado imobiliário, afirmou Yu no artigo.

A proporção de M2 - medida mais ampla da oferta de moeda da China - sobre o Produto Interno Bruto já é de mais de 180%, o mais alto do mundo, disse ele, acrescentando que a alavancagem no setor empresarial supera 120% do PIB. As informações são da Dow Jones.